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4、ROE的好坏究竟能否决定市场的最终表现？在对ROE过去变化的原因、未来的方向、以及结构上的深入讨论之后，我们还需要解释最后一个逻辑链条，也就是ROE和市场中期走势的关系。首先，上图展示了1995年以来，市场走势与ROE的相关性。总结来看，20年间发生了4次市场走势与ROE明显背离的阶段。而这些背离阶段都是流动性发生剧烈变化，并占据了主导地位。

其实每一种酒都带有地域特色，葡萄酒可能代表法国波尔多，威士忌是苏格兰，每个地方都带有地域特色。海外用户会因为对中国的饮食文化、中国的文化感兴趣，愿意去尝试。我们解决的问题同样是，原来传统中国白酒的辛辣可能让老外在第一次尝试后就抗拒、放弃了。

在一个月前的4月28日，内蒙古举行2017年度盟市党委政府扶贫开发工作成效考核培训会。会议强调，对考核中发现问题多、问题突出的盟市，报自治区扶贫领导小组审定后，采取必要的措施予以警诫，提出举一反三限期整改要求，情节严重、造成不良影响的，实施责任追究。

商务部：将对美产品采取同等力度同等规模的对等措施中国驻WTO大使批美301条款：肆虐一时 臭名昭著中方：想恫吓让中国屈服 历史没成功过今天也不会中方是否会减持美国国债反击 财政部副部长回应分析解读环球时报社评：中国重拳回击 美方带着痛苦反思吧

市场是最聪明的。中国反手一出来，寒气立即震撼大洋彼岸。美国三大股指期货盘前大幅度低开，道指低开将近2%，意味着又一个8000亿美元的市值可能要灰飞烟灭；而受到直接冲击的大豆期货则狂跌5%，考虑到期货一般是10倍左右的杠杆效应，这意味着不少美国投资者还没有等到开盘，就已经被击穿仓位，50%的亏损恐怕要立即产生。

核心观点经济增长：2019年供给端的压力将有所减轻，但需求端收缩压力将进一步凸显。基建和房地产投资增速仍将受到资金来源的限制；工业企业利润回落，将抑制企业产能扩张，并将压力向居民部门转移，影响消费增速回升。此外，2018年前10月抢出口透支了未来的需求，未来出口也难以拉动经济增长。